2024 жылға көз жүгіртсек, ішкі сұраныс әлсіз болды, ұсыныс жоғары қарқынды болып қалды, ал темір кенінің ағымдағы бағасы сұраныс пен ұсыныстың әлсіздігі жағдайында жалпы төмендеу қысымына ұшырады. Ішкі және сыртқы макросаясаттар кезең-кезеңмен өсудің қозғаушы күші болды.
2024 жылғы минералды бағалардың үрдістеріне шолу
2024 жылғы темір кені бағасының жалпы үрдісін төрт кезеңге бөлуге болады.
I кезең: 2024 жылдың бірінші тоқсанында ішкі саясаттың оптимистік күтулері орындалды, қара жүйенің бағалауы төмендеді, Федералдық резервтің пайыздық мөлшерлемені төмендету терезесі бірнеше рет кейінге қалдырылды, Ұлттық екі сессияның мақсаттары күтулерге сәйкес келді, ЖІӨ-нің (жалпы ішкі өнім) мақсатты өсу қарқыны, мақсатты тапшылық деңгейі және 1 триллион юаньдық арнайы қазынашылық облигациясы нарықтық күтулерден аспады, терминалдық сұраныс әлсіз болды, темір рудасына деген ішкі сұраныстың қалпына келуі күтілгеннен төмен болды, сонымен қатар шетелдік руда жеткізілімдерінің жыл сайынғы айтарлықтай өсуі байқалды, ішкі руда өндірісі маусымдыққа қарағанда көбірек өсті және темір рудасының бағалауы салыстырмалы түрде жоғары болды. Теріс кері байланыс логикасы бойынша темір рудасының бағасы күтілгеннен тезірек және жылдам төмендеді.
Екінші кезең: 2024 жылдың сәуір айының басынан 2024 жылдың мамыр айының соңына дейін сала бойынша «оң кері байланыс», сұраныс пен ұсыныс маржасы жақсарды, бірінші тоқсандағы қара сериялардың бағасы айтарлықтай төмендеді, сәуір айында халықаралық инфляциялық күтулер өсе бастады, ішкі терминалдық сұраныс қалпына келді және күтілгеннен жоғары болды, болатпен қамтамасыз ету мен сұраныстың жаңа тепе-теңдігі жағдайында болат кәсіпорындарының пайдасы айтарлықтай қалпына келді, ішкі сұраныс өсе берді, шетелдік кеніштердегі ұсыныс ай сайын азайды, темір кенінің ұсынысы мен сұраныс маржасы жақсарды, ішкі «17 мамырдағы» жаңа жылжымайтын мүлік саясатымен, ұзақ мерзімді арнайы қазынашылық облигацияларының өсім саясатымен үйлесімде темір кенінің ағымдағы бағасы жаңа жоғары деңгейге жетті.
Үшінші кезең: 2024 жылдың 23 мамырынан 2024 жылдың 23 қыркүйегіне дейін темір кені күшті ұсыныс пен әлсіз сұраныс үлгісін көрсетті. Макросаяси терезе кезеңінде нарықтық мәмілелер әлсіз шындықты көрсетті, ал темір кенінің ағымдағы бағасы шыңына жетіп, уақытша төмендеді. Мамыр айының соңында қолайлы жылжымайтын мүлік саясатын енгізу және шикі болат саясатынан туындаған сұраныс маржасының әлсіреуі күтілгендіктен, темір кенінің ағымдағы бағасы төмендеуді жалғастыруда. Ел бойынша көптеген қалаларда жылжымайтын мүлік саясатын түзетудің егжей-тегжейлі ережелерінің жариялануымен, Мемлекеттік кеңестің 30 мамырда «2024-2025 жылдарға арналған энергияны үнемдеу және көміртегін азайту іс-қимыл жоспарын» шығаруымен, болат өндірісі қуатын ауыстыруды қатаң енгізумен және 2024 жылы шикі болат өндірісін реттеуді жалғастырумен қатар, нарықтың темір кеніне деген сұраныстың шекті төмендеуіне деген күтуі күшейе бастады. Шілде айының ортасынан 19 тамызға дейін «экспорттық төлем» тергеуі және көптеген елдердің экспортталатын болатқа қарсы демпингке қарсы саясаты қара сериялардың бағасын төмендетті. Трейдерлер ескі стандартты арматураны сатуға назар аударды, бұл нарықтағы пессимизмді күшейтті. Болат компанияларының пайдасы тез төмендеді, шетелдік кеніштерде жоғары ұсыныс сақталды, порт қорларының деңгейі өсе берді, ал темір кенінің бағасы 23 қыркүйекке дейін төмендей берді.
4-кезең: Макроэкономикалық өсу күтулері күшейеді, ішкі сұраныс бағаларды қолдайды, ішкі және сыртқы саясат күтулері резонанс тудырады, ал қара нәсілділер ұжымдары үлкен қалпына келуді бастан кешіреді. 19 қыркүйекте Федералдық резерв пайыздық мөлшерлемені төмендету циклін бастау үшін пайыздық мөлшерлемелерді 50 базистік пунктке төмендетті, ал шетелдік экономика тұрақтылықты сақтап қалды; 24 қыркүйекте Қытай Халық банкі, Қаржылық реттеу жөніндегі мемлекеттік басқарма және Қытайдың бағалы қағаздарды реттеу комиссиясы бірқатар ынталандыру саясатын одан әрі іске қосу үшін баспасөз мәслихатын өткізді. Ақша-несие саясаты өсулер бойынша қарқынды болды, резервтік талаптар коэффициентін төмендету, пайыздық мөлшерлемені төмендету және қолданыстағы тұрғын үй несиелері бойынша пайыздық мөлшерлемені төмендету сияқты «үш жебе» болды. Саясаттар күткеннен асып түсті және күткеннен асып түсті, Ұлттық мереке алдында темір кенінің қайта толтырылуына және мерекеден кейін терминалдық сұраныстың қалпына келуіне байланысты отандық тауарлардың ұжымдық өсу үрдісіне әкелді. 8 қазанда макрооптимизмнің шоғырланған жүзеге асырылуымен қара сериялардың бағасы уақытша шыңға жетті, ал отандық домна пештерінің пайдасы салыстырмалы түрде айтарлықтай болды, бұл темір кеніне деген сұраныстың белгілі бір дәрежеде икемділігін сақтап қалды. Төртінші тоқсанда шетелдік минералды ресурстардың азаюымен қатар, темір кеніне деген сұраныс пен ұсыныстың тепе-теңдігі уақытша тығыз болды, бұл бағалардың салыстырмалы түрде жоғары болып қалуына ықпал етті.
2025 жылға арналған темір кені нарығының үрдісіне болжам
Автор 2025 жылы темір кеніне деген жоғары ұсыныс пен әлсіз сұраныс үлгісін өзгерту қиын деп санайды, ал баға орталығы төмен қарай жылжи береді.
Жеткізу тұрғысынан алғанда, 2025 жылға қарай темір кені жеткізілімінің жаһандық өсуі шамамен 69 миллион тоннаны құрайды (бағалар тоннасына 100 доллардан жоғары болып қалатын жағдайда). Тасымалдау коэффициенттеріне сүйене отырып, 2025 жылға қарай ішкі темір кені жеткізілімінің жалпы өсуі шамамен 46,9 миллион тоннаны құрайды деп болжануда, оның ішінде негізгі кеніштерден 21,65 миллион тонна, негізгі емес кеніштерден 15,25 миллион тонна және ішкі кеніштерден 10 миллион тонна.
Сұраныс тұрғысынан шетелдік темір рудасына деген сұраныс 2025 жылы төмендей береді. Қытайдағы өндірістік және дамып келе жатқан салалардың қарқынды өсуімен өнеркәсіптік болат жоғары деңгейлі, ірі көлемді және жоғары өсу үрдісін көрсетіп отыр. Қазіргі уақытта сұраныс жағдайы жылжымайтын мүлік нарығына қарағанда жақсырақ, ал негізгі тәуекел нүктелері жылжымайтын мүлік пен өңдеуші салалардың экспортында болып табылады. Темір рудасына деген ішкі сұраныс 2025 жылға қарай шамамен 1%-ға төмендеуі мүмкін деп есептеледі.
Баға тұрғысынан темір кеніне деген сұраныс пен ұсыныс 2025 жылы да босаңсый береді, ал баға орталығы тоннасына 100 долларға дейін төмендей береді, ауытқу диапазоны тоннасына 85 доллардан 115 долларға дейін болады. Жылдың бірінші жартысындағы макросаясатты арттыру салыстырмалы түрде шоғырланған болды, ал ұсыныстың өсуі жылдың екінші жартысында көбірек болды. Жалпы баға үрдісі алдыңғы жағында жоғары, ал артқы жағында төмен болады, ал темір кені айлары мен ішкі және сыртқы нарықтар арасындағы баға айырмашылығы одан әрі қысылуы мүмкін. Егер баға төменгі шекке жақындаса, ол отандық өндірілген және негізгі емес минералдарға өндіріс шығындары жоғары ығыстырады және бағаның өсуіне ықпал етеді.
Қорытындылай келе, автор белгілі бір диапазонда жұмыс істеуді ұсынады, әсіресе бекітілген баға тапсырыстарының көлемі көп өндірістік кәсіпорындар үшін, төменгі диапазондағы шикізатты хеджирлеу позицияларын арттыру және өндірістік пайданы бекіту үшін.